Российский телеком-рынок потрясла самая масштабная сделка в инфраструктурном сегменте за последние годы. ПАО «МТС» объявило о продаже 49,9% своей дочерней компании ООО «Башенная инфраструктурная компания» (БИК), которая владеет более чем 24,7 тысячами антенно-мачтовых сооружений по всей стране. Покупателем выступил закрытый паевой инвестиционный фонд «Инвестиции 18» под управлением УК «Доверительная». Сумма сделки, по официальным данным, составила 21,7 млрд рублей, однако полная стоимость бизнеса с учетом долговой нагрузки оценивается экспертами в более чем 125 млрд рублей.

Главной интригой этого шага стало колоссальное долговое бремя, которое тянется за БИК с момента ее основания. На момент сделки долг компании превышал 80 млрд рублей, и именно этот «исторический хвост», по выражению представителей МТС, стал критическим фактором. Продажа контрольного пакета (МТС сохраняет за собой 50,1% акций) позволяет оператору вывести эти обязательства из консолидированной отчетности группы, что мгновенно улучшает финансовые показатели материнской компании и разгружает ее баланс.

Генеральный директор МТС Инесса Галактионова назвала это решение стратегически важным для укрепления финансовой позиции оператора. По ее словам, сделка не только приносит существенные денежные средства, но и позволяет деконсолидировать огромный долг, что дает компании больше свободы для маневра в других направлениях бизнеса. Интересно, что оператор не раскрывает истинные мотивы продажи, но подчеркивает стандартность такой практики для капиталоемких инфраструктурных проектов, где кредитные портфели являются обычным делом.

Однако судьба башенного бизнеса МТС не решена окончательно. В условиях сделки прописан набор взаимных опционов для участников, включая право МТС на выкуп проданной доли обратно при наступлении определенных обстоятельств. Это оставляет оператору возможность вернуть актив под свое полное управление в будущем, если экономическая ситуация изменится или долговая нагрузка станет менее обременительной.

Стоит напомнить, что выделение башенного бизнеса в отдельную структуру произошло лишь в октябре 2021 года, когда МТС вслед за конкурентами («Билайн» и «Мегафон») провел реорганизацию, создав БИК и «МТС Веб Сервисы». Тогда это рассматривалось как способ повышения эффективности управления активами. Теперь же, спустя несколько лет, оператор делает следующий шаг — привлекает внешнего инвестора для разделения рисков, что может сигнализировать о смене стратегии в условиях высокой ключевой ставки и удорожания заемного капитала.

Для рынка эта сделка стала неожиданностью, учитывая масштаб активов и статус МТС как одного из лидеров по количеству вышек. Потеря почти половины башенного бизнеса — это серьезное изменение ландшафта телеком-инфраструктуры, ведь БИК входит в тройку крупнейших операторов вышек в России. Теперь фонд «Инвестиции 18» становится крупнейшим миноритарным акционером в этой сфере, что открывает новые вопросы о дальнейшей судьбе тарифов на размещение оборудования и взаимодействии с другими операторами связи.

Эксперты отмечают, что такая схема продажи доли с сохранением контроля и опционами обратного выкупа является классическим примером финансового инжиниринга, направленного на оптимизацию баланса без потери стратегического актива. Однако пока неизвестно, как поведут себя партнеры и конкуренты МТС, которые арендуют места на этих вышках, — не изменится ли ценовая политика нового собственника. В любом случае, эта сделка станет кейсом, который будут изучать в финансовых кругах как пример успешного (или неудачного) управления долговой нагрузкой в капиталоемкой отрасли.